鬼冢续约与资金危机

菲尔飞往日本，目标是与鬼冢公司续约。虽然最终拿到三年的合约，但鬼冢拒绝更长期限，透露出对合作的不确定态度。鬼冢公司承诺未来会改善生产，甚至计划建新工厂，但实际问题依旧严重：供货延迟、数量与规格频频出错，甚至优先满足日本本土客户而忽视出口。这让蓝带体育的销售端频繁陷入窘境，客户需求与供应脱节，尤其是当爆款Cortez供不应求时，公司声誉和团队士气都受到严重打击。

在资金层面，菲尔依赖银行贷款支撑不断扩大的订单。销售额快速增长，从几十万美元直逼60万美元，但贷款需求也水涨船高。菲尔提出120万美元的贷款请求，等于跨越了象征性的百万大关。然而在银行家华莱士看来，这过于冒险。他直言“信用已耗尽”，要求必须先存入现金担保，否则不会再放款。与此同时，还对蓝带体育设立了严格的销量定额，哪怕延迟一天都可能带来灾难性后果。菲尔在这种局面下只能忍受羞辱，内心极度压抑，就像被困在一场随时可能崩盘的赌博。

虽然蓝带体育的增长速度惊人，像“装了发条”的猛兽一样每年翻倍，但菲尔却感受到前所未有的脆弱。他明白公司有潜力，却缺乏议价权和资本实力，只能被动接受供应商与银行家的条件，形容自己“人为刀俎，我为鱼肉”。这种对比——外部光鲜的成长与内部窒息的困境——揭示了创业早期最残酷的现实。

募股失败 借债维艰

面对鬼冢公司催款2万美元，菲尔意识到现金流问题已无法依赖银行解决，决定尝试小规模公开募股。按照设想，以每股2美元出售30%的股份，能迅速筹到30万美元。这在当时看似合理，因为风险投资刚在美国兴起，硅谷的高科技公司几乎人人都有风投支持。为了迎合潮流，菲尔甚至给蓝带体育套上了“体育技术公司”的名号，期望吸引投资者。 然而现实残酷：市场毫无反应，一个月过去几乎无人问津。最终仅售出300股，买家只是伍德尔和他的母亲。募股的失败不仅让菲尔资金受挫，更让他开始怀疑自己——怀疑公司、怀疑运动鞋事业的前景，甚至怀疑自己是否只是个“傻瓜”。

菲尔勉强拼凑出2万美元结清货款，暂时松了一口气。但资金困境始终悬在头顶。1970年的夏天，被他称为“流动资产的夏季”。在阳光灿烂、风景如画的日子里，他的心情却被现金流压得透不过气。每天谈论、思考的都是“流动资产”，这个词成为创业者最苦涩的执念。

在募股失败、银行拒贷后，他不得不跨过心理底线，开始向亲友甚至旧日竞争对手借钱。他找到曾经的对手格雷尔，希望能借到资金，但对方态度礼貌却干脆拒绝。这让他更加陷入孤立无援的境地。

在最绝望的时候，伍德尔和他的父母挺身而出，愿意借出5000美元，而且不要求任何利息与凭证。更令人动容的是，当得知菲尔还需要更多资金时，他们把仅剩的3000美元积蓄也拿了出来，倾尽所有。面对菲尔的疑问，伍德尔的母亲只说了一句：“如果你对自己儿子为之奋斗的公司都无法信任，你还能信任谁呢？”

重获自信与合作危机

菲尔在1970年一度陷入生活与工作的双重消耗：饮食不节制、缺乏锻炼，使得体重飙升到86公斤。镜中臃肿的身影让他惊醒，不愿成为“肥胖、臃肿、久坐不动的跑鞋公司老板”。于是，他重拾跑步习惯，以10公里的夜跑逼迫自己恢复状态。在与老对手格雷尔的一英里赌赛中，他靠坚持和训练赢得36美元，也赢回了自尊与信心。

与此同时，《体育画报》封面人物史蒂夫·普雷方丹的出现更让他震撼。作为鲍尔曼口中“最棒的运动员”，普雷方丹的成绩与天生自信令他折服。菲尔敏锐地意识到，自信的重要性甚至高于金钱或资产：金钱可以借，自信却只能靠积累和证明自己去赢得。

在银行被拒后，他走进东京银行寻求帮助，最终被引荐到日本第六大贸易公司——日商岩井(Itochu)。对方表示愿意为其进口业务提供资金支持，这无疑像是一根救命稻草。但他清楚，想与日商岩井合作，必须先得到鬼冢的允许。

等待鬼冢回复的过程中，噩耗传来：东海岸一位经销商声称鬼冢已授权他成为新的美国经销商。菲尔最初以为是误会，但藤本确认消息属实——鬼冢确实在接触其他合作方，暗示有意终止与蓝带体育的关系。虽然尚未最终定案，但风险已迫在眉睫。

菲尔没有立刻绝望，而是转向策略：既然鬼冢还未下最终决定，那就还有机会。他决定通过邀请北见来美国参观，向对方展示蓝带体育的实力与潜力，试图挽回合作关系。